超預期、力度大、工具多 降準降息等貨幣政策快速落地

　　中國人民銀行行長潘功勝5月7日上午在國新辦新聞發布會上宣布了三大類共十項措施。隨后，包括降準、降息、新設立結構性貨幣政策工具等在內的多項政策火速落地。其中，降準將自5月15日起執行，降息自5月8日起實施。

　　業內專家表示，此次推出的一攬子貨幣政策措施，超預期、力度大、工具組合多。降準方面，既針對大中型銀行，也階段性調降汽車金融公司、金融租賃公司存款準備金率;降息方面，不僅下調政策利率，還下調了住房公積金貸款利率，并首次全面下調結構性貨幣政策工具利率。相關政策是積極貫徹落實中央政治局會議要求的體現，充分彰顯了適度寬松的貨幣政策立場，也是支持穩就業、穩企業、穩市場、穩預期的有力舉措。

　　降準將有效滿足長期流動性資金需求

　　“此次降準分為兩部分。”業內專家表示：一部分是針對大型銀行和中型銀行降準0.5個百分點，可向市場提供長期流動性超1萬億元;另一部分是完善汽車金融公司、金融租賃公司存款準備金制度，階段性將其存款準備金率從目前的5%調降至0%。

　　降準可有效滿足長期流動性資金需求。業內專家表示，當前市場流動性的矛盾主要是結構性的。此次降準可調整市場流動性結構，適當減少短期流動性工具的滾動續作，加大中長期流動性供給，同時降低銀行負債成本，增強銀行負債穩定性，弱化銀行高息攬存動力，壓縮非銀機構資金空轉套利空間。

　　此次降準的一大亮點是，同步完善了汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金制度。

　　近年來，根據經濟金融形勢變化和金融市場發展情況，中國人民銀行一直在改革和完善存款準備金制度。業內專家表示，汽車金融公司、金融租賃公司不屬于存款類金融機構，不向社會公眾吸收存款，在中國人民銀行開立的準備金賬戶不能用于清算，清算職能由開在銀行的同業存款賬戶實際承擔，其貨幣創造機制與銀行有本質不同。

　　“對此類機構大幅降準，是完善存款準備金制度的重要舉措。”業內專家表示，這兩類機構直接面向汽車消費、設備更新投資領域提供金融支持，其存款準備金率很早就低于大型銀行和中型銀行。此次階段性大幅降低其存款準備金率，有利于降低這些機構的負債成本，提高負債穩定性，增強對特定領域的信貸供給能力。

　　降低住房公積金貸款利率有助于支持消費

　　“降息充分體現逆周期調節力度在加大。”業內專家表示，此次降息，不僅政策利率下降，支農支小再貸款利率、住房公積金貸款利率等也一同降低。預計政策利率下降將引導貸款市場報價利率(LPR)和存款利率同步下行，有利于保持商業銀行凈息差的穩定，同時通過利率傳導，有效降低實體經濟綜合融資成本，鞏固經濟基本面。

　　降低住房公積金貸款利率將有助于支持消費。業內專家認為，住房公積金貸款利率下調，能夠有效降低居民購房門檻，充分體現住房公積金貸款的優惠力度，激發居民住房消費積極性，更好滿足住房消費需求，進一步釋放剛性和改善性住房需求潛力，支持房地產市場持續健康發展。

　　據悉，此次調整范圍涵蓋新發放和存量住房公積金貸款。調整后，新發放的住房公積金貸款將執行新的利率，存量住房公積金貸款利率將在2026年1月1日起下調。

　　借款人將實實在在地“減負”。以一筆金額100萬元、期限30年、等額本息還款的首套個人住房公積金貸款為例，月供將由4136元降至4003元，減少約133元，總利息支出將減少約4.76萬元。

　　首次全面下調結構性貨幣政策工具利率

　　在此次推出的一攬子貨幣政策措施中，創設并加力實施系列結構性貨幣政策工具，也有諸多創新做法，既有數量的增加，又有價格的優惠。

　　在價格方面，中國人民銀行首次全面下調各項結構性貨幣政策工具利率。業內專家表示，既包括支農支小再貸款等長期性工具，也包括碳減排支持工具、科技創新和技術改造再貸款、保障性住房再貸款、股票回購增持再貸款等階段性工具。

　　業內專家稱，結構性降息也是降息，有利于強化對商業銀行的政策激勵作用。數據顯示，截至今年一季度末，結構性貨幣政策工具余額5.9萬億元，是重要的基礎貨幣投放渠道。此次降低利率0.25個百分點，有利于強化對商業銀行的政策激勵，進一步發揮結構性貨幣政策工具對商業銀行的牽引帶動作用，激勵商業銀行加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的信貸投放。

　　4月25日召開的中央政治局會議明確，設立服務消費與養老再貸款。潘功勝昨日宣布，設立5000億元“服務消費與養老再貸款”，引導商業銀行加大對服務消費與養老的信貸支持。

　　“新政策工具將激發服務消費和養老市場活力。”業內專家表示：一方面，可進一步激發服務消費潛力，促進擴大服務消費供給、提振服務消費需求;另一方面，可支持養老產業發展，也有利于完善養老保障，在更長期限內釋放居民消費潛力。

　　業內專家認為，新政策工具是對前期普惠養老專項再貸款政策的擴容升級。2022年4月，中國人民銀行設立普惠養老專項再貸款，額度400億元。新政策工具額度更大，支持領域更廣，利率更低，在全國范圍內適用。

　　在存量工具擴容方面，中國人民銀行公告，增加支農支小再貸款額度3000億元，增加科技創新和技術改造再貸款額度3000億元。

　　“科技創新和技術改造再貸款增加后的總額度為8000億元。”業內專家表示，增加再貸款額度，有利于支持加力擴圍實施“兩新”政策，引導金融機構加快相關領域貸款投放，持續做好科技金融大文章。

　　關于增加支農支小再貸款額度，業內專家表示，支農支小再貸款是支持普惠金融領域的長期工具。今年初，中國人民銀行將支農和支小再貸款兩個工具合并管理，并改革了管理方式。此次增加額度是改革后首次增加額度，有望進一步加大支農支小再貸款對普惠金融領域的支持力度。

　　“未來貨幣政策須更多采用結構性工具，支持擴內需，挖掘新動能，助力經濟結構轉型和產業升級。”業內專家表示。